八国联军进入天津城，滥杀无辜，百姓们流离失所。只有孤身一人卖烧饼的章避火还没来得及逃命，正在烤一炉火烧。突然，院里闯进一个义和团义士，眼看他就要遭洋鬼子枪杀，章避火顺手抄起擀面杖，打死了洋人，救了义士霍青山。义士表示救命之恩来日相报。几天后，硝烟弥漫的小街又有了生机。章避火因将火烧摊摆在"响破天"的爆竹铺前，两人发生争执；一个洋人要买火烧，使章避火受到众人的指责。章避火大怒，大打出手。众人推翻了火烧摊，围观人趁火打劫，爆竹堆被弄进了火星，小街一片混乱。夹杂在人群中的霍青山顺手拿了几个火烧走了。夜里，几个洋鬼子闯进了妓院，当洋鬼子企图侮辱小翠时，突然一个黑影甩出一个暗器，砍死洋鬼子。众人赶到出事现场，从洋鬼子颈部取出一个鲜血染红的烧饼。大家仔细观看，竟发现烧饼出自章避火之手！众人来到章避火窗外，看到章避火烙烧饼的绝技，只见他将烙好的火烧，一个个铲出，头也不回，顺手往身后扔去，烧饼在空中划了个弧，准确地落在丈把远的小筐里。此时，人们确信章避火就是救小翠的大侠。于是，章避火家门庭若市，有上门拜师学艺的，有请他当镖师的，甚至有的痴情女子以身相许，小翠为报救命之恩嫁给了章避火。在霍青山的支持下，以章避火的名义办起了"威吾堂"武馆。洋人前来比武，章避火用扔火烧的绝活打掉了洋人的手枪，洋人悻悻离去。章避火带"威吾堂"弟兄到洋人住宅下战书，结果死伤惨重，霍青山也被清兵抓获，将处以极刑。章避火见霍大侠被囚禁在囚车里，他将火烧扔过去，想让霍青山再吃个火烧。结果，清兵发现，举枪射击，章避火、霍青山倒在血泊中。长长的送葬队伍，人们怀念着大侠。

　　张明和胖子是北京城内两个游手好闲、不务正业的小青年，他们靠假冒警察敲诈富商赚钱。除此之外，他们还经常在街上搭讪女青年寻找刺激。这一日，张明遇到某大学外语系女学生吴迪，这两个身份悬殊的年轻人却擦出不该有的火花。张明的玩世不恭很快让充满浪漫情怀的吴迪倾倒，从此对他忠贞不二；然而张明却只是随便玩玩，他毫不珍惜这个纯洁女孩的感情。倍感受伤的吴迪出卖肉体，自甘堕落，更因此付出生命。张明则在一次抓捕过程中锒铛入狱。三年后，张明获释出狱。在前往某海滨城市养病的途中，他邂逅了爽朗的女大学生胡昳。这个女孩给了张明似曾相识的感觉，同时也让他切实体会到自己当年对吴迪造成的无法弥补的伤害……　　本片根据王朔同名小说《一半是火焰，一半是海水》改编。